7月25日消息，近期國內(nèi)多家游戲公司發(fā)布了今年上半年的業(yè)績預(yù)報(bào)。在已公布的預(yù)報(bào)中，我們可以發(fā)現(xiàn)不少游戲公司業(yè)績?cè)鲩L乏力，不僅許多大廠都將利潤預(yù)估下調(diào)，甚至騰訊和網(wǎng)易這樣的巨頭也被調(diào)低Q2收入預(yù)期，僅完美世界一家是向上修正業(yè)績的。這反映出國內(nèi)游戲行業(yè)在今年上半年的整體表現(xiàn)相當(dāng)?shù)兔?，存量時(shí)代的挑戰(zhàn)影響開始顯現(xiàn)。

下周便是一年一度的CJ，這是行業(yè)里最大 ToB 和 ToC 活動(dòng)了。據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年CJ期間共有125場活動(dòng)，與去年基本相當(dāng)。雖然今年國內(nèi)游戲行業(yè)面臨更多挑戰(zhàn)，但較為活躍。

筆者近期梳理了多家以游戲?yàn)橹鳂I(yè)的上市公司(游戲業(yè)務(wù)占40%以上，游戲年收入至少 3億左右)上半年業(yè)績預(yù)報(bào)，發(fā)現(xiàn)不少游戲公司業(yè)績?cè)鲩L乏力。包括巨人網(wǎng)絡(luò)、三七互娛、愷英網(wǎng)絡(luò)這樣的行業(yè)大廠都面臨利潤增長下滑的局面。

而行業(yè)兩大巨頭騰訊、網(wǎng)易近期也被多家大投行降低Q2游戲收入預(yù)期，這也多少反映了目前國內(nèi)游戲市場進(jìn)入存量時(shí)代的窘境。


投行認(rèn)為，《絕地求生》尚未過審，手游未展開變現(xiàn)影響了騰訊游戲收入

瑞信和野村都認(rèn)為騰訊Q2手游收入會(huì)環(huán)比下滑 20% 左右，維持在 170+ 億元。大和證券預(yù)估騰訊 Q2 手游收入會(huì)環(huán)比下滑 7% 。

不過，這幾家大投行都重申維持騰訊“買入”評(píng)級(jí)，認(rèn)為騰訊下半年陸續(xù)推出的《堡壘之夜》、《圣斗士星矢》和《完美世界》等游戲，游戲收入將迎來復(fù)蘇。但 Q2 的疲軟讓這幾家投行調(diào)低了騰訊全年收入預(yù)期。

在德銀近期發(fā)布的網(wǎng)易研報(bào)中提到，雖然吃雞游戲在海外表現(xiàn)很好，但由于《倩女幽魂》表現(xiàn)稍不及預(yù)期，因此德銀下調(diào)網(wǎng)易Q2總收入 1% ，將 Q2 手游收入從預(yù)期的 98.67 億下調(diào)至 96.67 億。

八家廠商利潤下滑 四家向下修正業(yè)績

在文章開頭的表格統(tǒng)計(jì)的19家游戲廠商中，共有八家游戲廠商上半年利潤預(yù)估同比下降，還有四家經(jīng)過 Q2 季度運(yùn)營向下修正此前的業(yè)績預(yù)期，只有完美世界一家向上修正業(yè)績。

從游戲廠商分析的利潤下降原因來看，一大原因就是新游戲產(chǎn)品未能如期上市。筆者認(rèn)為，一方面可能是游戲開發(fā)進(jìn)度調(diào)整，需更多時(shí)間調(diào)優(yōu);另一方面可能是因?yàn)榻衲?月過后，版號(hào)就沒有新發(fā)放的，大量游戲都堆積在主管部門那里而沒法上線，預(yù)期這種塞車現(xiàn)象會(huì)延續(xù)到今年下半年。文化主管部門的調(diào)整確實(shí)對(duì)游戲行業(yè)產(chǎn)生不小的影響。

而冰川、星輝、電魂等廠商新產(chǎn)品還處于推廣期，推廣費(fèi)用的增長降低了利潤，游戲?qū)麧櫟呢暙I(xiàn)在下半年才能體現(xiàn)。同時(shí)冰川、電魂兩家廠商還面臨老端游收入下滑的情況，所以今年上半年數(shù)據(jù)不是太好。

在利潤同比增長的公司中，凱撒文化將上半年預(yù)估的1.48~1.58億利潤下調(diào)至 1.08~1.28 億。凱撒文化表示向下修正業(yè)績主要是因?yàn)樵?jì)劃 Q2 上線的產(chǎn)品，因?yàn)榕牌趩栴}未能上線，導(dǎo)致業(yè)績未達(dá)預(yù)期。

完美世界是我們統(tǒng)計(jì)到唯一一家向上修正業(yè)績的廠商，將Q1預(yù)估的上半年利潤從 6.75~7.65 億區(qū)間提升至 7.2~8.3 億區(qū)間。完美世界表示上半年公司業(yè)務(wù)發(fā)展良好，新上線的游戲《烈火如歌》、《輪回訣》及《武林外傳手游》表現(xiàn)良好，預(yù)計(jì)將增加收入和利潤。

值得指出的是，完美本身擁有影視業(yè)務(wù)，市場表現(xiàn)良好的這三款游戲都是影視IP改編，尤其是《武林外傳》還未上線就已經(jīng)很火熱了。這是其他游戲廠商所不具備的一大優(yōu)勢(shì)。

國內(nèi)進(jìn)入存量時(shí)代 目光應(yīng)朝向海外?

根據(jù)伽馬數(shù)據(jù)公開的數(shù)字，2017年手游用戶同比增速較 2016 年回落 11.12% ，用戶整體滲透率也超過了 75% 。這些數(shù)據(jù)都表明國內(nèi)手游市場已經(jīng)進(jìn)入存量時(shí)代。所以，今年以來用戶獲取成本增高，導(dǎo)致游戲利潤下滑也就不難理解了。

不少上市游戲公司為了維持收入、利潤的增長，多次采用“合并報(bào)表”。要靠廠商自身游戲業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn) 50% 以上的增長，目前看起來也是非常難的。

以昆侖萬維為例，上半年預(yù)期凈利潤區(qū)間為5~6.15億，同比增長區(qū)間為 30.11~60.04% ，這樣的數(shù)據(jù)還是讓人印象深刻。但昆侖游戲貢獻(xiàn)利潤并不算多。根據(jù)昆侖萬維的公告，上半年拋售趣店股票獲得收益 2.5 億元，收購而來的閑徠產(chǎn)生歸母凈利潤 2.94 億，而昆侖游戲和 Tinder合計(jì)歸母凈利潤為 0.46 億。

App Annie公布的 6 月全球手游收入，有多款出海游戲入榜
雖然國內(nèi)的錢難賺，但將目光投向海外市場可能會(huì)有一些驚喜。以海外發(fā)行業(yè)務(wù)為主的易幻網(wǎng)絡(luò)(寶通科技子公司)，繼續(xù)保持高速增長，上半年在海外屢有爆款推出。易幻預(yù)計(jì)同比凈利潤增長40%。另一個(gè)利潤增長不少的大廠游族，去年其海外收入占比 60% ，也是一家出海廠商。

而騰訊、網(wǎng)易這半年出海成果還是非常突出的，《刺激戰(zhàn)場》在海外100多國拿下下載榜第一，《荒野行動(dòng)》在日本穩(wěn)居收入前四。這些大廠都加強(qiáng)全球化運(yùn)營布局，以期尋找新的增長點(diǎn)。

via：游戲茶館

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